Pékin manipule le yuan : trump prêt à relancer les tensions commerciales ?
Alors que la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping approche à grands pas, le yuan connaît une appréciation fulgurante, atteignant son plus haut niveau en plus de trois ans. Un mouvement qui, bien que présenté comme une stabilisation, dissimule une stratégie de longue date de la chine pour maintenir son avantage compétitif sur la scène internationale, et qui pourrait bien raviver les tensions commerciales avec les États-Unis.
Un yuan artificiellement affaibli, un atout pour l'export
Depuis des décennies, la chine a maintenu son yuan à un niveau relativement bas par rapport au dollar, une pratique souvent qualifiée de « manipulation monétaire » par Washington. Cette stratégie permet aux entreprises chinoises de vendre leurs produits à des prix plus compétitifs sur les marchés étrangers, alimentant ainsi la suprématie de la chine en tant que « usine du monde ». Le déficit commercial abyssal de 200 milliards de dollars entre les États-Unis et la chine, un véritable casse-tête pour l'administration Trump, est directement lié à cette politique.
La rencontre de pékin : un moment décisif
L'ascension du yuan, qui s'intensifie à l'approche de la rencontre entre les deux présidents, est loin d'être un hasard. Le yuan a gagné plus de 10% de sa valeur face au dollar depuis le début des négociations, une revalorisation spectaculaire qui témoigne de la volonté de Pékin d'apaiser les tensions avec les États-Unis. Pourtant, le déficit commercial américain avec la chine, bien qu'ayant diminué de 34% au cours de l'année écoulée, reste à un niveau inacceptable pour Donald Trump.
Christian Gattiker, directeur de l'analyse chez Julius Baer, souligne l'importance cruciale de cette rencontre : « La visite du président Trump à Pékin offre une opportunité de réajuster les relations entre les deux puissances, mais les changements réels pourraient être modestes. » Les marchés financiers scruteront attentivement tout signe de stabilisation, de confrontation ou de repositionnement stratégique.
La main invisible de la banque populaire de chine
Si une partie de cette appréciation du yuan s'explique par la résilience de l'économie chinoise face aux tensions géopolitiques, l'autre est clairement orchestrée par la Banque Populaire de Chine (PBOC). Cette dernière maintient un contrôle semi-intervenu sur le taux de change, permettant au yuan de fluctuer dans une bande étroite de 2% autour du taux fixé quotidiennement. Cette intervention, bien que discrète, est essentielle pour soutenir les exportations chinoises et maintenir la compétitivité de son économie.
Au-delà des apparences : un équilibre fragile
Malgré les efforts de Pékin pour apaiser les tensions, les analystes restent prudents. Robert Gilhooly, économiste senior chez Aberdeen Investments, avertit que « le contrôle que la Chine exerce sur les minéraux critiques lui donne une carte importante, ce qui devrait aider à maintenir l'équilibre actuel ». Il ne s'attend pas à une réduction significative des tarifs douaniers ou à une clarification majeure de la relation commerciale, mais pourrait envisager un geste concernant le fentanil, une drogue responsable de nombreuses morts par overdose aux États-Unis.
L'avenir des relations sino-américaines reste donc incertain. Si les marchés salueront probablement les déclarations positives des deux parties, la dynamique sous-jacente suggère un éloignement progressif à long terme. La question n'est pas de savoir si les tensions vont s'apaiser, mais plutôt sous quelle forme elles vont se manifester.